一、宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向

  全球經(jīng)濟總體基本維持正常水平，雖然烏克蘭地域爭端問題，以及全球各地5月份發(fā)生的一些暴力事件，都對市場發(fā)展產(chǎn)生一些負面影響，但是總體經(jīng)濟形勢依舊在朝有利的方向發(fā)展，對于鋼鐵行業(yè)來說雖不能帶來短期的刺激效應(yīng)，但也能給市場帶來平穩(wěn)的發(fā)展機會。

  二、原料面情況解讀

  5月份印尼禁礦的法律繼續(xù)升溫，同時5月初淡水河谷新喀里多尼亞鎳礦含酸性物質(zhì)的污水發(fā)生泄漏關(guān)停的消息，給本就在激烈燃燒的鎳市場加入了強力助燃劑，使得5月上旬LME鎳價出現(xiàn)了急速飆漲。5月后半月，價格開始出現(xiàn)回落，對前期的高速上漲進行修正。從技術(shù)面看，近期正處于震蕩盤整階段。同時目前不銹鋼的弱勢行情，嚴重影響了鎳市場的信心。鎳與不銹鋼與鎳鐵形成了相互影響，相互制約的作用力。預(yù)計6月中上旬鎳價還將繼續(xù)處于盤整之中。對于今年后半年中長期判斷，鎳市基本面并未發(fā)生改變，供應(yīng)格局的改變，使全球鎳供應(yīng)減少，中長期價格仍然看漲。

  5月份國內(nèi)金屬鎳、鎳礦、鎳鐵價格繼續(xù)上漲，鎳礦商和鎳鐵廠均對后市持樂觀態(tài)度。惜售依舊明顯。當然6月份鋼廠主流招標價公布在1440元/鎳時，有部分鎳鐵廠表示有些失望，必定5月中旬鎳鐵廠報盤價已上調(diào)至1500元/鎳，甚至以上水平。但面對LME鎳價的回調(diào)，現(xiàn)貨鎳價的下跌，鎳鐵價回落屬正常反應(yīng)，6月底有部分鐵廠要回籠資金，出貨積極性有所提高。

  對于高鎳礦緊張，高鎳鐵惜售的今天，低鎳鐵也已得到了更多大型鋼廠的親睞。隨之而來的就是價格的不斷上漲，訂單的不斷增多，產(chǎn)量的不斷增加。由于國內(nèi)低鎳鐵產(chǎn)能有限，山東，山西大部分鎳鐵廠訂單均以接到7月份，而且5月下旬鋼廠的采購價已上漲至3500元/噸，漲幅也已達到29.6%。據(jù)統(tǒng)計，5月份國內(nèi)低鎳鐵產(chǎn)量折算金屬量達0.4萬噸，環(huán)比增加近0.2萬噸，5月國內(nèi)鎳鐵總產(chǎn)量變化有限。

  鎳供應(yīng)緊張，鎳價上漲，國內(nèi)鎳鐵的進口量也在不斷增加。今年1-4月以來菲律賓進口總量并未呈現(xiàn)明顯增加的局面，基本與去年同期累計一致，去年為463萬噸，今年為471萬噸。

  面對國外火熱的鎳礦市場，國內(nèi)鎳礦市場卻反應(yīng)的有點平淡，雖港口報價屢屢上漲，但是實際成交并不活躍，港口庫存從近幾周數(shù)據(jù)看變化不大，基本維持在1550萬噸水平。價格的不斷上漲成為制約成交活躍的主要因素，目前國內(nèi)鎳鐵廠均以消化自身囤積庫存為主。后期鎳鐵廠隨著庫存用盡，成本將進一步提升，鎳鐵市場奇貨可居的局面將難以發(fā)生改變。

  5月國內(nèi)廢料市場較為混亂，月初倫鎳整體以上行為主，并在中旬出現(xiàn)連續(xù)的大幅上漲，業(yè)內(nèi)惜售捂貨情況較為嚴重。進入中下旬，隨著倫鎳的大幅下跌，廢料報價出現(xiàn)松動跡象，市場價格出現(xiàn)弱勢盤整。綜合來看，在廢料市場經(jīng)過盤整之后，國內(nèi)市場報價環(huán)比上月仍有大幅攀升。

  6月，隨著國內(nèi)鎳鐵價格的大幅上漲，國內(nèi)企業(yè)還將進一步加大廢料使用量，廢料市場供應(yīng)偏緊的情況將逐漸凸顯。預(yù)計，6月份國內(nèi)廢料市場價格將有可能出現(xiàn)小幅上揚。

  綜述，鎳、鎳鐵、不銹鋼廢料等不銹鋼原料價格6月份將繼續(xù)上漲，這將導(dǎo)致鋼廠6月份生產(chǎn)成本將繼續(xù)上漲，鋼廠將不斷忍受高價原料的煎熬與倒逼。

  三、市場基本面情況

  5月上旬，國內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨價格飆漲，但是好光景不長，月下旬隨著鎳價的大幅回落，不銹鋼現(xiàn)貨價格也是隨之跌跌不休，成交陷入清淡，出貨壓力倍增。

  5月份價格上漲后與3-4月份相比成交更差，一方面貿(mào)易商、鋼廠不愿意出貨封盤;一方面下游面對急速的飆漲，觀望氣氛濃厚。下半旬價格開始回落，出貨現(xiàn)象明顯，但成交清淡現(xiàn)象并未改觀。

  預(yù)計6月份在價格企穩(wěn)回升后，市場非理性的上漲節(jié)奏將有所收斂，理性看待市場的變化將是未來兩個月的主導(dǎo)思想。

  通過對于當下市場主流不銹鋼品種的解讀，預(yù)計6月份不銹鋼行情將出現(xiàn)繼續(xù)回調(diào)走勢。主要原因：鋼廠、貿(mào)易商出貨壓力;淡季下游需求壓力;資金還款壓力;以上三座大山阻礙6月份價格進一步上漲。

  四、總體預(yù)判

  綜上所述，5月原料鎳、鎳鐵價格處于高位，且鎳礦價格上漲并未止步，后期鎳鐵漲價趨勢明顯，鎳產(chǎn)品中期看漲的觀點依舊維持不變。5月鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏加快，產(chǎn)量均有不同程度的提高，尤其是在304系產(chǎn)品方面增加明顯，這使得價格回調(diào)后，鋼廠的銷售壓力倍增，貿(mào)易商和鋼廠落袋為安的心態(tài)急切。另外5月鋼廠出口報價提高后，出口訂單將略有減少，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷難以避免。不銹鋼跌價走勢在6月中旬之前難止，但是隨著前期低價產(chǎn)品獲利籌碼兌現(xiàn)，低價產(chǎn)品銷售殆盡，6月下旬之后鋼廠成本價將對市場行情起到強力的支撐，市場將再次回歸上行通道。